各位投资者请提前做好心理准备，从9月14日起，A股市场或将面临新一轮的震荡调整。上周五，A股表现出典型的诱多走势，虽然长下影线暗示资金有抄底意愿，但实际上，这反映了市场内部资金的剧烈撤离。大盘在盘中一度下探至3852点，三大指数同步下跌超过2%。尽管午后短线资金有所回暖，最终上证指数还是收跌1.18%，报3888点。当天两市的成交金额达到了1.99万亿，比前一天增加了超过三千亿。这种大幅放量下跌、缩量反弹的形态提示我们，抛压是真正的资金流出，而午后的反弹仅仅是短期的博弈，并不能代表趋势资金的回流。
本次调整的主要原因来自于内外部双重压力。外部方面，美国加息预期上升，国际油价上涨及全球长期利率上升，均对A股的风险偏好形成压制；内部则是中报季的结束，资金开始告别之前的题材炒作，转而进行业绩验证，前期被高估且缺乏业绩支撑的高位题材股面临着集中回调的风险。当前市场的资金主要在存量博弈上，没有增量资金的支持。
观察资金流向，我们发现主力并没有完全撤出市场，而是选择在高位进行剧烈的换仓交易。上周五主力净流出达131亿，其中沪深300占了102亿。北向资金和融资盘也持续净流出，高位的半导体、PCB以及算力龙头股票受到大量抛售。同时，资金还在悄然布局低位机会，例如通信、基础化工和电力设备等板块在市场逆势中获得加仓，而建材、公用事业和银行这些低估值的避险板块则表现出色，成为投资者的避风港。
从核心板块走势来看，市场的分化愈发明显。军工和兵装板块在地缘避险情绪的推动下逆势上涨，但行情的持续性依赖于事件的催化，风险较大；人工智能硬件板块的表现则出现撕裂，细分赛道在异动中走强，但龙头资金开始流出，显示出板块进入高位的分化震荡阶段；原材料板块由于前期的涨价预期透支，伴随中报的落地，估值难以支撑行情，短期内很难反弹。
展望下周，由于美联储的议息会议即将召开，市场观望情绪浓厚，再加上中报结束后遗症和资金换仓惯性影响，指数恐难出现趋势性行情。预计大盘将在3850至3950点区间内反复磨底，盘中将频繁出现急跌急拉现象，板块轮动速度加快，追涨的风险极高。市场将正式从主线躺赢阶段切换至高难度的结构性博弈阶段，短期内很可能出现调整洗盘的情形。
调整并不是坏事，但随之而来的震荡加剧和市场分化，投资者必须提前做好应对的准备。
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